加拿大家庭每赚1块钱近1毛7在还债：StatCan数据揭示危机正在积累

根据加拿大统计局（StatCan）的数据，加拿大家庭资产负债表在2026年第一季度变得更加脆弱。该机构的数据显示，债务累积速度连续第六个季度快于收入增长，逆转了2022年以来人口增长速度快于债务增长的短暂进展。最引人注目的数字是：加拿大家庭现在将近七分之一（约14.75%）的可支配收入用于偿还债务。

家庭信贷市场总债务增长了1.1个百分点，增加了344亿加元，在2026年第一季度达到3.25万亿加元。比去年同期增长了4.4个百分点，即1,379亿加元。债务几乎每个季度都会攀升并创下新高——单看这一点并不令人惊讶。然而，在房地产销量下滑和人口减少的背景下，这一强劲的债务增长变得格外令人担忧。加拿大正在以更少的人口借更多的钱。

家庭信贷市场债务与可支配收入比率在2026年第一季度上升了0.9个百分点，达到179.6%，比去年同期高出4.2个百分点，标志着连续第六个季度的增长。自2022年以来，由于人口增长速度超过债务速度，这一比率一直在下降，但现在已明确转向。该比率现已达到两年来的最高水平并持续攀升。

加拿大统计局喜欢将这一数据描述为加拿大人每赚取一美元可支配收入就欠1.80美元的信贷市场债务。但平均值掩盖了巨大的个体差异。令人惊讶的是，许多家庭的债务很少甚至没有债务，尤其是那些信用获取能力有限的人。该国银行监管机构此前指出，杠杆率最高的家庭是收入最高的群体。这意味着平均值被相对少数高度负债的富裕家庭拉高，而数百万加拿大人的债务水平适中甚至没有。

总债务支付增长了1.1个百分点，超过了收入增长，将债务服务比率推高了7个基点至14.75%，这是自2025年第二季度以来的最高水平。这意味着可支配收入中近七分之一已经用于支付过去消费和经济活动的债务。这个问题并不新鲜——它已经逐渐积累了几年，而且趋势没有任何逆转的迹象。

观察债务服务比率图表，人们可能会认为14.75%低于2019年的水平，因此情况在改善。然而，这种表面的下降并非由于收入增长或借贷减少——而是由于人口增加。加拿大近年来经历的爆炸性人口增长主要是年轻成年人，他们帮助提高了收入端，但对借贷的影响很小。正如经济学家所说的”分母稀释效应”。随着移民放缓和人口增长放缓，这种人口效应现在正在逆转。

家庭债务的构成对于理解风险至关重要。抵押贷款是最大的单一组成部分，约占家庭信贷市场总债务的60%至65%。加拿大央行将利率维持在2.25%，并警告可能连续加息，抵押贷款续贷风险是对家庭资产负债表最直接的威胁。成千上万的加拿大人正在以比最初签约时高出200至400个基点的利率续贷，许多人发现他们的月供增加了30%到50%。

信用卡债务和消费信贷是第二令人担忧的组成部分。这些贷款利率更高——信用卡通常为19%至20%——而且是无担保的，意味着不能像在破产中那样像抵押贷款一样被免除。价格上涨、持续通胀和高利率的组合为消费者信用卡余额创造了完美风暴。加拿大人背负的循环债务已超过十年来的最高水平，且还款负担的增长速度快于收入。

地区分布揭示了更加令人担忧的模式。安省家庭的债务收入比全国最高，这是由于房价远超收入增长。BC省紧随其后。相比之下，阿尔伯塔省和萨斯喀彻温省的家庭债务水平更为可控，但它们并非不受整体趋势影响。债务风险的地理集中意味着安省或BC省房地产的衰退可能在整个系统中引发金融压力的连锁反应。

更广泛的经济影响是显著的。当家庭将14.75%的收入用于债务服务时，这些钱就无法用于消费、储蓄或投资。这种对消费者支出的拖累——占加拿大GDP的约60%——是经济停滞的原因之一。加拿大央行自己的预测显示2026年增长微弱，家庭资产负债表疲软是这一预测的主要贡献因素。

政府的应对措施有限。联邦预算没有包括直接解决家庭债务水平的主要措施，尽管一些减税措施可能提供边际缓解。省级政府更没有能力解决这个问题，因为住房政策主要是省级的责任，而直接影响借贷成本的货币政策是联邦专属的。这种谁控制住房可负担性与谁控制利率之间的错配，创造了一个任何单一级别的政府都无法单独填补的政策空白。

前景狭窄且不确定。如果加拿大央行按目前预期降息，那将缓解浮动利率抵押贷款持有者和即将续贷者的负担。但如果通胀证明顽固——特别是受中东冲突推动的能源价格——我们可能会看到利率在更长时间内保持高位，甚至上升。两种情景都会给已经 stretched to the limits 的家庭带来压力。

归根结底，加拿大家庭资产负债表是脆弱的，但尚未崩溃。没有迫在眉睫的危机——至少目前还没有。但趋势是清晰的：债务连续六个季度快于收入增长，债务服务比率超过一年来的最高水平，宏观经济背景提供的安慰很少。任何相信加拿大家庭处于强劲财务状况的人都应该更仔细地审视数据。