3月下旬，TD Economics发布了一份让市场侧目的报告。该行将2026年全国房价预测从上涨调整为下跌0.3%，将销售预测从增长调整为下降1.8%。安省和BC省被列为“重灾区”，预计跌幅分别达到4%和3%。

但这份报告的真正意义不在于数字本身，而在于它承认了一个事实：此前的乐观预期是错的。TD此前认为经济软着陆和利率下降会支撑房市，但现实是——就业市场在降温，人口增长在放缓，而公寓供给正在以创纪录的速度涌入市场。这不是“看空”，而是“认错”。关于就业数据与房市的联动，可参阅失业率维持6.7%背后的深度分析。

更重要的是，TD的预测仍然是一个“全国平均”。安省跌4%和魁省可能小幅上涨，被平均成了全国跌0.3%。这个数字本身就是一个提醒：在2026年的加拿大房市中，全国指标越来越没有意义。正如我们在加拿大房市真相专题中所揭示的，家庭净资产18.6万亿的“新高”主要是股市贡献的，住房资产实际上在缩水。

多伦多：买方市场来了，但买家还在犹豫。 3月销量环比上升1.4%，是五个月来首次增长。但价格仍在下跌，平均售价同比跌6.7%。真正值得注意的信号是：新挂牌量同比下降16.7%。卖家开始惜售了——2020-2022年高点入市的人不愿意亏损离场。这种“卖家不卖、买家不买”的僵持，正是底部的典型特征。关于多伦多市场的完整分析，可参阅多伦多GTA房产市场周报。

蒙特利尔：独立屋卖方市场仍在延续。 独立屋中位价同比上涨7%，平均待售天数从42天缩短至33天。但公寓市场完全是另一番景象——库存暴增21%，价格几乎没涨。同一个城市，两种命运。魁省5.4%的低失业率是支撑独立屋的核心因素，而公寓供给的增加则是全国性问题。关于蒙特利尔市场的完整分析，可参阅蒙特利尔房产市场周报。

温哥华：独立屋在“苏醒”。 3月独立屋销量同比增长8.3%，价格环比上涨1.0%，是四大城市中唯一独立屋正增长的。大温哥华房地产局首席经济学家安德鲁·利斯用了一个耐人寻味的词：新阶段。市场正在从“无差别下跌”转向“结构性分化”。关于温哥华市场的完整分析，可参阅温哥华房产市场周报。

卡尔加里：结构性撕裂最极端的城市。 独立屋库存仅2.1个月，卖方市场回归；公寓库存逼近2008年金融危机高位，买方市场深化。同一个城市，两种完全不同的命运。关于卡尔加里市场的完整分析，可参阅卡尔加里房产市场周报。

全国平均房价、全国平均销量、全国平均库存——这些指标在2026年的加拿大房市中几乎失去了指导意义。原因很简单：多伦多和温哥华的市场体量太大，它们的走势会“淹没”其他城市的表现。

今年3月，多伦多和温哥华的房价同比分别下跌6.7%和6.8%，但蒙特利尔的独立屋涨了7%。全国平均被拉到了“小幅下跌”，但这个数字对任何一个城市的决策者都没有实际价值。

这就是为什么我们坚持做城市级分析。在多伦多，你是买家市场；在蒙特利尔，你是卖家市场；在卡尔加里，你是独立屋卖家、公寓买家。同一个国家，不同的游戏规则。关于如何在不同城市制定买房策略，可参阅2026加拿大买房分层策略。

道明银行的最新调查揭示了一个被很多人忽视的风险：56%预计还款额增加的房主计划缩减开支，67%的人对即将到来的房贷续约感到不安。疫情期间拿2.36%利率的人，现在续约可能面对约3.95%的利率——月供涨20-30%。关于房贷压力测试的详细计算，可参阅2026加拿大房贷压力测试详解。

2026年是房贷续约的高峰年。这不是一个“会不会发生”的问题，而是一个“谁会受影响”的问题。高杠杆、低储蓄的房主将是风险最大的群体。而这也将反过来影响房市——如果大量房主被迫卖房，供给将进一步增加。关于HELOC债务风险的详细分析，可参阅HELOC债务已达六年高点。

但硬币的另一面是：约30%的受访者表示他们更有可能在年底前购房，理由是房价下跌和利率企稳。被压抑的需求正在寻找出口。

2025年，约12万人离开加拿大，连续四年攀升。离开的不是低技能群体，而是高技能人才：医生、工程师、IT从业者、科研人员。这些离开的人，很多是本来有能力买房的。他们走了，需求就少了。关于人才流失的完整分析，可参阅加拿大人才大逃亡专题。

一边是公寓供应大爆发，一边是潜在购房者流失，结果就是价格持续承压。这也是住房危机“无解在望”却仍出现熊市调整的深层原因。关于公寓供给洪峰的风险，可参阅GTA楼花违约潮预警。

现在加拿大高房价地区（如温哥华）房价收入比大约是12倍。一个家庭不吃不喝12年才能买得起房。历史正常水平（战后80年均值）约4.23倍。消化泡沫无非三种路径：①房价暴跌；②收入暴涨；③房价横盘或阴跌，收入慢慢涨。路径①和②都不太现实，最可能的是路径③：房价未来5-8年横盘或阴跌10%-15%，收入缓慢增长，让比值从12倍回落至8-9倍区间。

熊市底部不是一个价格点，而是一段漫长的时间。2026年是“以价换量”的筑底年，真正复苏推迟至2027甚至2028年。关于房价走势的更多分析，可参阅加拿大房市真相专题。

4月16日，加拿大房地产协会（CREA）将发布3月全国数据及季度预测更新。市场普遍关注三个问题：全国销量是否触底？库存变化趋势如何？2026年全年预测是否会被进一步下调？

无论数据如何，一个趋势已经清晰：2026年是“以价换量”的筑底年，真正的复苏可能要等到2027年甚至更晚。这不是一个“抄底”的时点问题，而是一个“熬过去”的时间问题。关于利率变化对市场的影响，可参阅加拿大央行维持2.25%不变深度解读和2026年利率情景模拟。