• 改善的可负担性是推动回暖的因素之一。安省和BC省持续的价格修正为观望的潜在买家打开了大门。
• 买家仍有充足选择。尽管近几个月可用供应有所下降，多伦多、汉密尔顿、温哥华和菲沙河谷的情况仍然如此，这维持了房价的下行压力。
• 更温和的待售库存减轻了其他地区的价格压力。草原省、魁北克和大西洋加拿大部分地区的供需平衡支持了房价升值。

虽然积极信号正在出现，但需要更多因素共同作用才能培育复苏的发展。其中最重要的是信心，这需要显著重建。这并不容易，因为买家仍然担心很多事情：贸易战、重大地缘政治冲突和动荡的就业市场。RBC预计，直到大部分经济不确定性消除，复苏将是混合的。

• 多伦多市场仍然普遍低迷，但春季活动有所回升，卖家在价格上做出更多让步以吸引买家。
• 房屋转售在4月和5月分别环比增长6.1%和10%，大多数类别都有增长，包括独立屋、联排和公寓。
• 虽然这种反弹具有期待已久的转折点的特征，但转售量要达到更正常的水平还有相当长的路要走。5月的交易量仍比10年季节平均水平低29%。
• 这意味着市场尚未处于稳定房价的位置。多伦多MLS HPI在4月至5月间经季调再下滑0.2%，同比下降6.7%。
• 公寓继续承受最大的下行压力（同比下降9.1%），尽管所有类别都处于修正模式，包括独立屋（-6.6%）。

• 5月蒙特利尔房市的状况与之前大致相同。销售势头仍然停滞，供需大致平衡，价格涨幅进一步放缓，库存继续攀升。
• RBC估计5月房屋销售环比增长超过3%（经季调），但这是在4月下降4.3%之后出现的，使全年的趋势基本持平。
• 今年更显著的发展——强劲的卖家流入——仍在持续。新挂牌量继续徘徊在四年高点附近，缓解了早些时候的市场紧张。
• 随着库存增加，卖方竞争加剧。它减缓了房价升值速度。公寓中位价同比上涨0.6%，独立屋同比上涨3.2%。就在三个月前，这些比率分别为2.4%和6.5%。

• 尽管可能正在出现早期复苏迹象，但温哥华市场的整体状况仍然疲软。房屋转售仍然低迷，价值继续全面走弱。
• 可负担性和信心问题显然是阻碍需求的主要障碍，而更充足的库存加剧了卖方竞争。
• 5月的积极消息是交易结束了下跌趋势。RBC估计5月交易量经季调环比增长超过5%，扭转了前两个月类似规模的下跌。
• 而且，挂牌出售的卖家更少，略微减少了市场松弛，库存也略有减少。活跃挂牌量近三年来首次同比下降1%。
• 因此，下行价格压力略有缓解。温哥华MLS HPI 5月同比下降6.2%，而4月为6.9%。

• 卡尔加里长达三年的活动降温仍在继续。RBC估计，5月房屋转售经季调环比再下降约1%。
• 供需大体平衡，过去几年明显增加后，挂牌出售的房屋数量正在趋于稳定。
• 尽管如此，先前的库存积累继续给房价带来压力。卡尔加里MLS HPI上月同比下降3%，这是连续第13个月下降。
• 公寓板块在过去一年中承受的压力最大，交易量和基准价格分别下降30%和9%。相比之下，独立屋的降幅要小得多，分别为6%和2.4%。

• 多伦多可能是领先指标：连续两个月的强劲环比增长（4月+6.1%，5月+10%）以及卖家在价格上的让步，表明市场可能正在接近转折点。但RBC警告，库存下降的可持续性是关键。
• 温哥华的企稳信号值得关注：交易结束了下跌趋势（+5%环比），活跃挂牌近三年来首次同比下降。这是否意味着温哥华最糟糕的时期已经过去？RBC认为价格仍将继续下跌，但幅度可能收窄。
• 蒙特利尔的卖家流入是双刃剑：新挂牌量处于四年高点，缓解了供应紧张，但也加剧了卖方竞争。价格涨幅正在快速放缓（独立屋从6.5%降至3.2%）。
• 卡尔加里的独立屋韧性值得注意：尽管整体市场降温，独立屋价格仅下跌2.4%，而公寓下跌9%。这种板块分化在2026年持续存在。
• 复苏的最大障碍是信心：RBC明确指出，贸易战、地缘政治冲突和动荡的就业市场仍在压制买家信心。直到这些不确定性消除，复苏将是混合的。

• 多伦多：RBC的+10%环比与TRREB的经季调+10%完全一致。HousingAI报告的销售+6.3%同比也与RBC的趋势吻合。
• 温哥华：RBC的+5%环比与GVR的月度趋势一致。HousingAI报告独立屋微增、公寓下降7.2%也与RBC的描述相符。
• 蒙特利尔：RBC的+3%环比和QPAREB的-7%同比并不矛盾（基数效应）。两者都确认了市场放缓的趋势。
• 卡尔加里：RBC的-1%环比与CREB的-15.5%同比一致，确认了市场的持续降温。